新希望乳业首发申请获证监会核准，业绩向好但负债率较高

　　中国证监会官方微信1月4日消息称，新希望乳业股份有限公司首发申请近日获证监会核准。招股书显示，新希望乳业业绩呈增长态势，但资产负债率较高。其采取的兼并区域性乳企扩张战略和低温乳品战略，或可帮其成为全国第四家全国性乳企。

　　首发申请获准

　　早在2017年9月14日，新希望乳业就向证监会递交IPO申请，计划于深交所上市。同年9月29日晚，证监会披露了新希望乳业股份有限公司A股招股说明书，其首次公开发行股份数量为85371067股，占公司发行后股份总数的10%，募集资金主要用于安徽新希望白帝乳业搬迁扩建、营销网络建设及品牌推广、研发中心建设及企业信息化建设项目等。

　　证监会官网信息显示，2018年9月21日，新希望乳业成功过会，获得IPO首发资格。2019年1月4日证监会官微消息称，新希望乳业首发申请近日获证监会核准，将与交易所协商确定发行日程，并陆续刊登招股文件。

　　负债率高存财务风险

　　最新招股书显示，新希望乳业是一家专业从事乳制品及含乳饮料的研发、生产及销售的企业，其控股股东为Universal DairyLimited，占本次发行前总股本的72.8844%。新希望集团董事长刘永好和新希望六和董事长刘畅为公司的共同实际控制人。截至2017年12月31日，刘畅通过Universal Dairy Limited持股72.8844%，刘永好通过新希望投资集团有限公司持有17.4914%的股份。

　　目前，新希望乳业营收80%以上来自于低温酸奶、低温鲜牛奶、常温调制乳和常温纯牛奶。2015年—2017年营收分别为39.15亿元、40.53亿元、44.22亿元，净利润分别为2.97亿元、1.46亿元、2.16亿元。根据《中国奶业统计摘要》数据和公司分区域销售收入情况统计，新希望乳业2015 年在四川、云南市场份额分别为14.7%、32.0%，在河北和浙江的市场份额也处于领先地位。

　　尽管业绩持续向好，但招股书显示其资产负债率较高。2015年—2017年，新希望乳业合并口径的资产负债率分别为66.09%、76.01%、70.10%。新希望乳业对此解释称，公司主要客户包括商超和连锁等渠道，应收账款回款账期较长，而公司所处行业为资金密集型行业，生产经营中对流动资金的需求较高。由于客户信用度很高、履约能力强，一般合同签订后，公司均可通过向银行申请贷款解决流动资金问题。但持续较高的资产负债率也影响公司的财务安全。

　　并购+低温战略打全国市场

　　新希望乳业表示，未来3年将坚持以低温乳制品为基础，不断加大对新产品的开发力度。同时进一步拓展销售网络，推动全国布局。未来重点通过安徽白帝乳业搬迁扩建项目，在华东地区形成以安徽白帝为中心工厂，杭州双峰、苏州双喜为次中心工厂，共同辐射包括上海、江苏、浙江、安徽、福建在内的华东地区市场。

　　事实上自2002年起，新希望乳业在国内掀起多轮并购潮，通过整合或联姻区域性城市乳企，实现在全国迅速扩张。目前，新希望乳业旗下乳制品生产型子公司有13家，包括西南地区的四川乳业、西昌三牧、昆明雪兰、云南蝶泉、昆明海子、七彩云，华东地区的杭州双峰、安徽白帝、苏州双喜，华北地区的河北天香、青岛琴牌、朝日乳业及华中地区的湖南南山。

　　面向全国，新希望乳业确定了低温战略。其低温奶产品销售额占比从2015年的47.31%提升至2017年的58.18%。新希望乳业认为，低温产品营收占比提高有利于改善公司整体销售毛利率水平，从而实现差异化竞争，这也与其收购的区域性乳企优势相吻合。

　　乳业专家宋亮此前接受新京报记者采访时曾表示，新希望乳业与伊利、蒙牛、光明三大全国性乳企相比仍有差距，尚缺乏一款能在全国市场打响的品牌，但如果新希望打好低温战略，未来有可能成为第四家全国性乳企。（中国食品网转载发布）