白酒上市公司半年报综合显现控量稳价 山西汾酒实现“双增速”第一

　　酒类上市公司2024年半年报发布

　　今年上半年，白酒行业实现稳定增长，A股上市酒企实现营业总收入达2380亿元，同比增长约13.7%；实现归母净利润952.64亿元，同比增长约13.77%。

　　有5家酒企收入下滑、5家酒企归母净利润下滑。其中下滑较为明显的，营业收入方面，酒鬼酒、岩石股份分别下滑35.5%、77.32%；净利润方面，酒鬼酒、岩石股份、皇台酒业分别下滑71.32%、244.6%、230.75%。

　　上半年实现百亿元级营收企业数量依旧为6家，分别是贵州茅台、五粮液、洋河股份、山西汾酒、泸州老窖、古井贡酒。6家酒企中，山西汾酒、古井贡酒实现营业收入约20%的增长。

　　贵州茅台、五粮液、皇台酒业合同负债增幅相对较高，分别为36.25%、123.55%、75%。

　　今年上半年，贵州茅台业绩超出预期，实现营收819.31亿元，同比增长17.76%；归母净利润为416.96亿元，同比增长15.88%，以此计算贵州茅台上半年日均净赚近2.3亿元。

　　五粮液今年上半年营收为506.48亿元，同比增长11.3%；净利润约为190.57亿元，同比增长11.86%。

　　山西汾酒上半年实现营收227.46亿元，同比增长19.65%；净利润为84.1亿元，同比增长24.27%。

　　洋河股份上半年实现营收228.76亿元，同比增长4.58%；归母净利润为79.47亿元，同比增长1.08%。

　　泸州老窖继续稳健增长。今年上半年实现营业收入169.05亿元，同比增长15.84%；归母净利润为80.28亿元，同比增长13.22%。近年来泸州老窖业绩稳步增长，利润增速趋于稳定。

　　今年上半年直销渠道收入占比下滑，或预示着茅台正进一步平衡直营与经销商之间的关系，调整销售策略。6月底以来贵州茅台持续推出系列组合拳措施，对茅台各矩阵的系列产品进行控量稳价，包括取消企业1499直销、巽风375行权，到暂停飞天茅台大箱投放并同步废除拆箱销售指令，再到茅台酱香系列产品之一的茅台1935暂停发货。“出手”稳价后，飞天茅台批发价格逐渐企稳。

　　五粮液、洋河股份、山西汾酒、泸州老窖，产品结构优化，大单品策略成效显著，并稳步实现控量挺价。洋河股份与山西汾酒上半年的座次争夺战加剧，下半年“老三位置”可能会出现新变化。