2023-05-05 09:13 浏览量:10919 来源:中国食品网
2023年白酒上市企业一季度业绩报告,备受行业关注。19家上市酒企(牛栏山数据未统计)实现总营收1268.57亿元,实现净利润532.25亿元。首季披露,超七成净利实现正增长。
今年首季,贵州茅台营收和净利润仍稳居首位,净利润首破200亿元关口。五粮液位列第二,洋河股份保住行业第三,山西汾酒加速追赶,泸州老窖依然发挥稳健,而“汾泸”的座次争夺战加剧。其中五大上市白酒企业在一季度营收高达1052亿元,合计净赚476.35亿元。
从白酒上市企业一季报收官看出,头部持续在更强中加速着集中度的完成,分化也在持续发生中。不过,营收与利润增速的明显放缓,延续着几家欢喜几家愁的情况,稳增长成为今年大多数企业的关键词。
稳健增长
整体放缓收窄回归理性
透视白酒一季报,2023年第一季度,除了顺鑫农业牛栏山未披露业绩外,19家上市酒企实现总营收1268.57亿元,实现净利润532.25亿元。
从营收规模来看,一季度白酒上市公司整体实现了开门红,12家酒企营收增速超过15%。净利润方面,10家酒企净利润增速超15%,其中古井贡酒更是实现高速增长,以42.87%的净利润增速领跑头部阵营。
值得一提的是,一季度财报数据显示,酒鬼酒、水井坊、天佑德酒三家企业营收同比出现下滑。其中,除金种子酒继续亏损未公布利润情况,老白干、酒鬼酒、水井坊、天佑德酒四家企业的净利润都出现了两位数以上下滑,而去年同期是两家企业下滑。
显然,从今年一季度财报体现出明显的特点就是,整体增速在持续收窄,头部企业能够在高基数的基础上增速继续保持稳健,地产酒则逆市上扬,次高端酒企显著承压。过往两年时间中,动辄三位数,甚至超高两位数的增长情况在今年少见,可以明显看出,今年一季度财报变化比较大的是在腰部企业,大量非头部企业降速明显。
这也说明,经历了过往两年的快速布局后,今年第一季度酒企开始进入库存消化阶段。
细观发现,伴随着2023年Q1数据的出炉,行业集中度也进一步加剧,头部企业今年一季度开始,大部分白酒行业动辄50%、80%以上的增速将成为过去式,理性发展将成为行业主线。
2023年一季度中国白酒产量148.3万千升,下降19%。2023年3月,规模以上企业白酒产量49.8万千升,同比下降29.2%。
此前,中酒协对外披露,截至2022年末,全国规上白酒企业共963家,其中亏损企业169个,亏损面达17.55%。2022年规上白酒企业完成销售收入6626.5亿元,而19家上市酒企在2022年的总营收高达3482.28 ,占据着大半壁江山。
盈利提升
由营收转向利润为导向
从今年一季度的数据来看,头部企业的增长确定性还在持续增强,行业前六的贵州茅台、五粮液、洋河股份、山西汾酒、泸州老窖、古井贡酒,一季度利润增速均大于营收增速,盈利能力显著提升。
从今年一季度净利润增速对比可以发现,头部名酒企业的业绩、净利润增速优势十分稳定,紧随其后的主要为头部地产酒企业。如,古井贡酒营收增长24.83%,净利大增42.87%;今世缘营收增长27.26%,净利增长25.20%;迎驾贡酒营收增长21.11%,净利增长26.55%。
而在2022年一季度,白酒企业在2021年的基础上延续了高增长态势,营收增速十分亮眼,如汾酒大增43.62%、舍得大增83.25%、酒鬼酒大增86.04%,10家酒企营收增速超过20%。
一季度数据显示,白酒行业已然进入强分化阶段,白酒消费向头部品牌强势集中,前六名便占据了近9成的营收和超9成净利润。而市场分化下,区域品牌实则面临着不小的压力。
从板块来看,徽酒的古井贡酒、口子窖、金种子表现出色(除了皇台),分别以24.83%、26.61%、25.48%营收增速排行位列19家上市酒企前六甲,古井贡酒的净利增速更是拔得头筹。但金种子酒今年一季度净利润亏0.4亿元,同比下滑200%以上。
白酒行业自深度调整期以来,以茅台、五粮液、泸州老窖为代表的头部白酒企业最先顺应行业发展,开启向业务聚焦、产品结构调整的方向发展,在全国名酒和省级名酒不断优化品类布局的同时,利润实现了节节攀升。
而利润增速远超营收增速,这一趋势也展现出白酒企业在2023年结构升级的成效显著,中高端产品持续发力,一季度利润实现“狂飙”,而这一趋势在未来或许也将成为常态。
当然,并非所有公司都能享受这一红利,其中老白干连续两年实现营收增长,但净利润下滑。老白干的产品以中低档为主,对利润增长的贡献很有限,而中高端产品的业绩占比又太低。
由此可见,在白酒行业“量减价增”的大趋势下,结构升级将成为中腰部企业未来生存和市场突围的关键,需要通过做精产品线、做高产品结构、聚焦大单品等关键动作优化企业产品结构,推动企业的长期健康发展。
逆转趋势
结构化升级明显
今年一季度,依然是贵州茅台、五粮液、洋河股份、山西汾酒、泸州老窖、古井贡酒、今世缘连续三年占据19家上市白酒企业前七名。其中,七家企业营收为1156.19亿元,在19家上市公司中占比达到91.14%,净利润为504.6亿元,在19家上市公司中占比达到94.81%。
细观发现,从目前增长速度较强的几家企业来看,市场拓展与利润空间的增长维度,体现着全国化以及产品结构优化的重要性。如,无论是头部企业的洋河、泸州老窖、汾酒,还是增长快速的企业的今世缘、舍得、迎驾等,无不向行业印证着位置的重要性。
从2021至2023年三年公布的数据情况来看,头部恒稳、头部集中已成为既定事实。这与2021年与2022年一季度的局面产生了很大偏差,营收及利润走势均出现变动。
梳理2021年及2022年一季度业绩,舍得营收增速分别为154.21%、83.25%;酒鬼酒营收增速分别为190.36%、86.04%,地产酒营收增速则集中在25%-40%之间,整体呈现头部>次高端>地产酒的形势。
回顾白酒行业2020年至2022年三年的一季度财报数据,可见既有2020年的一季度的暴跌,也有2021年与2022年一季度的爆发式回归。
从数据来看,在疫情之前的2019年一季度,酒企营收增速的核心区间为20%-35%。在2020年一季度,白酒行业受疫情影响业绩普遍下滑,但在2021年迅速反弹,爆发式增速大量出现,考虑到2020年的低基数,出现高增速在意料中。
事实上,次高端白酒由于前几年的超高速增长,掩盖了渠道中的部分问题,如今增速开始放缓,也是挤出泡沫、回归理性发展的信号。而头部地产酒的省内市场基本盘十分稳定,叠加产品结构升级和泛区域化市场拓展,增长潜力和质量还有很大的发展空间。
此外,也应该认识到,企业在发展中都会遇到调整期,不会永远高歌猛进,螺旋式上升是大多数企业的发展路径。
业内人士认为,对于2023年,增长逻辑的演变更值得关注,从跑马圈地的销售铺货模式,转向以利润为导向的精耕细作,抓住人群与产品分层带来的新机遇,不断提升执行和创新效率,酒企才能在竞争中立于不败之地。
大宗师酱酒品牌合作
(叶歌观酒)
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