生猪产业集中度持续提升 中小企业可能加速出局

  虽然2022年生猪养殖行业震荡明显，但头部企业产能扩张并未停止

  在市场激烈震荡之下，中小养殖企业可能加速出局

  养殖企业应该从多个层面着手对冲风险

  从刚刚披露完毕的上市公司2022年年报和2023年一季报中，投资者不难看出生猪养殖行业的变化。例如，数据显示，在经历了上一轮“猪周期”后，生猪养殖行业头部企业不断扩产，行业产能集中度进一步提升。

  “2023年，生猪产业集中度进一步提升已无悬念。到2025年，500头以上规模猪场所占比重有望超过70%，甚至接近80%的高水平。”布瑞克农产品集购网高级分析师徐洪志在接受《证券日报》记者采访时介绍。

  龙头企业加速扩张

  结合生猪养殖公司此前披露的销售数据、2022年年报等公开信息可知，2022年龙头企业生猪出栏量增加是行业基本特征。

  例如，新希望2022年年报显示，报告期内，公司共销售种猪、仔猪212.18万头、肥猪1249.21万头，合计1461.39万头，同比增长463.58万头，增幅为46.46%；报告期内，公司实现营业收入223.97亿元（因涉及向内部屠宰厂销售，与每月生猪销售情况简报中的累计销售收入相比略小），同比增长51.94亿元，增幅为30.19%。

  温氏股份2022年年报显示，公司去年毛猪销售均价19.05元/公斤，同比上涨9.55%；销售肉猪1790.86万头（含毛猪和鲜品），同比增长35.49%；销售收入410.55亿元，同比增长51.26%。

  接受《证券日报》记者采访的多位分析师表示，虽然2022年生猪养殖行业震荡明显，但头部企业产能扩张并未停止。

  徐洪志称，2022年，外三元猪均价为18.6元/公斤，同比下跌7%，这样的变化幅度在过去20年的生猪价格走势里堪称温和。但2022年猪价高点为28.5元/公斤，低点为11.6元/公斤，变化幅度高达145%，年内波动幅度之大，仅次于2019年和2021年。而且在一年之内就经历了猪周期底部和顶部的两次反转，节奏之快，史无前例。猪价的剧烈波动也直接导致养殖企业利润坐上了“过山车”。

  在市场激烈震荡之下，中小养殖企业可能加速出局，头部企业产能扩张加速。

  “以上市企业为例，目前18家上市猪企能繁母猪存栏总量约为738万头，占全国总存栏17%；2022年出栏量合计超过1.3亿头，同比增幅高达31%，占全国总存栏约19%，相比上年提升四个百分点。如果将一些非上市的头部企业也考虑进来，2022年行业前40家猪企的能繁母猪存栏超过1100万头，占比超过25%；而行业前10企业能繁母猪存栏约为800万头，出栏量预计超过1.2亿头，占比约为17%，均为历史最高水平。”徐洪志对记者表示。

  卓创资讯生猪分析师胡文欣在接受《证券日报》记者采访时表示，2022年是养殖行业整装待发的一年。当前，市场规模化程度越来越高，龙头企业的市场占有率不断提升。

  行业新生态形成

  “近年来，国家为保持生猪价格稳定，采取了养殖补贴或猪肉收储等措施，并加强对生猪等畜禽产品价格监测，建立了针对猪粮比价、能繁母猪存栏量等指标预警及调控措施，有力地缓解了生猪价格周期性波动的幅度；当前由于跨省调运生猪受到限制，各省内部的生猪供需关系难以通过调运进行调整，因而在价格上显现出一定的地域性特征；生猪市场经过非洲猪瘟的洗礼外加环保政策实施，集团企业出栏量迅速增加，散户退出市场明显，生猪养殖企业集中化提高。”上海钢联农产品事业部生猪分析师吴琳琳告诉《证券日报》记者，目前来看，生猪养殖行业有明显的新特点：周期性（猪周期）缩短、区域性特点显著、集团企业出栏量占比逐年增加。

  在这种新特征下，如何营造新的大、中、小企业共生生态成为行业共同思考的问题。

  胡文欣分析称，随着行业规模化程度的进一步加深，生猪养殖技术、养殖模式、行业变动周期等决定了自繁自养以中大型养殖企业为主，散户更多地会转向专业育肥和仔猪育肥。

  徐洪志建议，养殖企业应该从多个层面着手对冲风险，“通过提高繁育指标、防控疫病、优化饲料配方等途径切实降低养殖成本，在不考虑资金成本的前提下，无论是规模企业还是散户，将完全成本控制在15元/公斤以下是完全可以做到的；在产能缩减的大背景下，适度优化养殖结构，淘汰繁育指标较差的母猪，确保在新一轮猪周期开启时，能够提供低成本和高存活率的优质仔猪，从而占得市场先机，这一策略已经在以往猪周期中被证明是可行的；调整销售策略，多卖仔猪，减少育肥生产；进行审慎的现金流管理，视情况调低年度销售规划目标，对各项投资活动要慎重而为，确保资金链不出现过度紧张甚至断裂的状况；使用期货工具，对冲现货市场风险。”