国酒观察：2022的酒业上半场，你怎么看下半场的机会点？

　　2022上半年白酒产业数据出炉。

　　从近日中国酒业协会发布的2022上半年白酒行业最新数据来看，2022上半年全国规上白酒企业酿酒总产量为375.09万千升，同比增长0.42%，销售收入达3436.57亿元，同比增长16.51%，利润总额达1366.7亿元，同比增长34.64%。

　　与此同时，2022上半年，全国规上白酒企业数量为961家，亏损企业达190家，亏损面为19.77%；亏损企业的累计亏损额为13.41亿元，同比增长65.03%。

　　这些数据显示，2022年上半年白酒行业的向上与向下态势十分清晰：一方面，全国规上白酒企业实现产量微增，并以亮眼的业绩带动了酒业经济增长。另一方面，规上白酒企业数量再创新低，且企业亏损面持续扩大。

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　　产量、业绩保持双增长

　　从2022上半年的主要经济指标中显示，白酒行业走出了两条向上曲线：一条是产量的上行线，另一条是业绩的增长线。

　　在产量方面，今年上半年全国规上白酒企业实现酿酒总产量375.09万千升，较2021上半年同比增长0.42%。而值得一提的是，这也是除白酒外唯一实现产量正增长的产业，因为全国规模以上的啤酒、葡萄酒产量均同比下降。

　　事实上，在产量方面，从2016年以来，规模以上白酒产量出现大幅度减少，连续四年产量持续下滑。尤其在2018年，从871.2万千升产量到2017年的1198.1万千升，产量减少了326.9万千升，降幅高达27.3%。

　　数据显示，2015年与2021年全国规上白酒企业分别实现产量1315.9万千升、715.6万千升，销售收入5565.3亿元、6033.5亿元，利润729.8亿元、1701.9亿元。其中，2021年产量为715.63万千升，比2020年的740.7万千升减少了25.07万千升，同比下降3.38%。

　　尽管在白酒企业数量不断减少、产量萎缩的背景下，而2015年至2021年七年时间里的销售收入、利润却持续的稳健增长。这从侧面说明，白酒行业重点企业规模越来越大，行业集中度进一步提升，白酒行业及市场资源正在持续不断向优势品牌和企业集中。

　　其实，从行业动态来看，2021年提价的利润利好已在2022上半年充分释放。以各大酒企发布的公告来看，自2021年的年初到年末，部分名酒企业纷纷调高中高端产品价格，下半年的提价密度及幅度远超上半年。

　　就行业产量及销售收入增长变化明显发现，自2015年白酒行业产量见顶后，行业进入存量竞争阶段，以利润驱动的高端化也是白酒行业增长的重要动力。同时也说明了，这和近几年白酒轮番上演的“涨价潮”有必然的联系，消费升级已然在白酒市场发挥作用，并将对行业发展产生持续的影响。

　　在业绩方面显示，2020年上半年至2022年上半年，全国规上白酒企业销售收入分别为2736.68亿元、3340.29亿元、3436.57亿元，利润分别为729.92亿元、953.92亿元、1366.7亿元。显然，无论是高出700亿元的营收、近乎翻倍的利润，还是远超2020年同期的增速，都足以说明白酒行业在疫情发生以来，稳中有进的增长势头。

　　尤其是，2022年上半年，白酒行业1366.7亿元的利润已经相当接近2021全年的1701.9亿元，利润增速更是比收入增速的两倍还多。

　　而在酿酒行业大盘中，白酒的贡献也同样不可忽视。今年1-5月全国酿酒行业完成销售收入3991亿元，同比增长13.98%，实现利润827亿元，同比增长39.72%。其中，白酒行业的业绩成绩尤为亮眼，占据整个行业前5月超八成的收入、近九成的利润。

　　业内人士分析认为，白酒行业的繁荣离不开大众消费的崛起，消费结构的大力升级，普通大众的稳定支持，成为白酒行业能够穿越疫情的关键因素。此外，当前各地相继出台稳增长、拉经济、促消费的经济政策，成为白酒行业发展的助燃剂，白酒行业或将在2022年下半年保持稳健增长态势。

　　下半场机遇隐现新变局

　　中国酒业协会理事长宋书玉针对白酒产业发展释放出“居安思危”的信号。

　　他认为，产业限制性地取消，名酒产区、名酒企业不约而同扩大产能，原料酒分类新国标的影响，这些因素都可能诱发产业发展的不确定性。同时，在诸多问题和压力之下，产业矛盾积累已经到达临界点，矛盾的释放不可避免，白酒产业新一轮调整势在必行。”

　　事实上，自2020年以来，在国内外疫情形势、经济走势复杂多变的背景下，白酒行业能在今年上半年取得佳绩实属不易。但不可否认的是，整体数据背后，也有向下的趋势值得行业警惕。

　　2022年上半年，我国规上白酒企业数量为961家，而亏损的有190家，亏损面达19.77%。其中，一季度与上半年，亏损企业累计亏损额分别为6.9亿元、13.41亿元，同比增长72.0%、65.03%。而2015年到2022上半年，白酒行业亏损面由6.5%扩大到19.77%。

　　与此同时，我国规模以上白酒企业数量从2017年的1593家减少到961家。业内专家表示，规模以上企业的减少，证明大量中小型白酒企业被兼并洗牌，整个产业优势资源向优势产区集中，品牌资源向名酒企业集中。

　　无疑，挤压式增长仍在持续，一方面，缺乏资金扩张的中小企业无力参与竞争，继而面临严重亏损。另一方面，今年上半年动销难、库存积压、利润薄、信心不足，成为不少酒商遇到的难题。

　　2022年下半场，白酒企业的调整机遇在哪里？

　　透过上半年的最新数据可以预见，伴随着消费升级与产业升级，白酒竞争将是品牌、品质、经营的终极竞争。

　　正如宋书玉所说，品牌的内涵就在于责任担当，美酒有义务承担起应尽的社会责任，用安全的品质、一流的质量满足美酒美生活的需求。把美酒品质、美酒品牌根植于消费者的心智，以承担社会责任扛起品牌大旗，为美好生活酿造更美的酒。

　　值得注意的是，在今年6月的中国酒业协会主办的第十一届中国白酒T8峰会上，再次提及白酒产业集中度进一步提高，行业发展应转向“竞合时代”，其中数据显示，茅台、五粮液、洋河、泸州老窖、汾酒、郎酒、古井贡酒、牛栏山8家峰会企业2022年一季度营业收入占同期全国白酒营收51.74%，利润占比达76.71%。

　　显然这表明的是，白酒市场销售在继续向头部企业集中，行业从群雄割据到竞合时代，头部企业的目标是以品质、品类的相互融合、相互映衬的竞合关系。

　　事实上，面对复杂多变的宏微观环境，白酒行业企业还需以极大的魄力和智慧，通过新一轮渠道变革，对经销商赋能，对消费者服务，推动酒类市场建设向前迈进。同时，通过提高渠道效率、服务水平、场景体验，实现酒类市场消费的建设升级。

　　白酒板块有望下半年迎来复苏

　　从行业来看，2022年上半年，A股白酒板块业绩分化态势初显。

　　7月26日水井坊发布A股白酒行业2022年首份半年度报告显示，高档酒依然是支撑公司营业收入增长的主要力量，其高档酒、中档酒分别实现营收19.84亿元、6116.98万元，同比分别增长11.41%和13.94%。

　　截止目前，6家上市白酒企业披露了上半年业绩预告，白酒公司上半年除了预增、倍增，同时还有预计净利润亏损或同比大幅下滑。

　　8月19日，顺鑫农业发布2022年半年度报告显示，白酒业务实现收入49.1亿元，同比下降24.88%，占总营收75.32%。其中，上半年牛栏山高档酒、中档酒以及低档酒分别实现营业收入3.56亿元、7.32亿元以及38.21亿元，同比下降55.2%、4.25%、23.2%。

　　业内人士分析，从白酒板块的中报预期来看，预计业绩整体分化明显，头部品牌业绩确定性更强，而次高端价位带酒在2022年第二季度主要受宴席市场影响，预计中报业绩会受到影响。同时，或许白酒行业有望在下半年迎来复苏和恢复性增长。

　　从行业来看，白酒产业依旧延续持续向好的发展态势。一是，白酒产业呈现结构化高质量发展态势明显，首次出现半年净利润过千亿，“无高端·不未来”趋势更加明显。二是产业集中度进一步提升，预计2022年度白酒规模以上企业将继续呈现出下降趋势，印证白酒产业集中仍然推进中。三是白酒市场销售将继续向头部企业集中，白酒优质产能将成为衡量企业核心竞争力重要基础性指标。

　　总体来看，白酒板块的结构性调整将会越来越明显，市场份额正在进一步向强势品牌集中，展望下半年，消费旺季以及疫情影响减弱的预期带来白酒行业恢复性发展或值得期待。

　　食品分析师朱丹蓬表示，上半年白酒行业中实现增长的主要是头部企业以及优质省级龙头以及大区域酒企。展望下半年，白酒依然会呈现强者恒强的态势，行业的马太效应将会表现得更加淋漓尽致。

　　中国酒业发展研究院执行院长叶青认为，随着消费需求、白酒产品结构持续升级，行业将迎来较好的发展空间。同时，白酒行业发展向一线品牌、区域强势品牌以及符合生态健康消费趋势的差异化品牌集中，向产区和品质集中，向生态化、智能化发展。

　　同时，叶青也表示，下半年也是白酒消费旺季，大品牌酒企的营销攻势也一定会加力。有文化底蕴高品质的中小企业面临形势之变，有有强大的抗压能力和自我修复能力，要生存求发展需要转变思维，向优秀营销模式学习借鉴，同时也要走差异化路径，在属于自己的市场展开渗透再向外延伸。同质化的赛道，展现自己品牌形象多发声是必要的，善于造势引流，没有舆论成不了关注点“热点”“焦点”，与消费者与市场的距离也就会越来越远。

　　有业内人士对下半年白酒消费旺季的到来表示了期待，伴随着市场份额向强势品牌集中，未来白酒将根植于企业消费者品牌经营和对核心根据地市场的持续耕耘，做品牌影响力的白酒品牌才能走得更远。

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