业绩受挫收购遇阻 ST岩石坎坷“饮酒路”

　　ST岩石算是和白酒杠上了。ST岩石于日前发布关于全资子公司完成工商变更公告称，公司经营范围有所更改，在许可项目内增加酒类经营。此次变更也显示出ST岩石深耕白酒市场的决心。据了解，ST岩石早在2018年就已布局白酒市场，并于2019年成立注册上海军酒有限公司(以下简称“上海军酒”)。但今年6月，备受业内关注的章贡酒业收购案却被宣告终止。一路收购之下却不想“翻车”的ST岩石，也开始在业绩上出现疲态。2019财年，ST岩石营收下滑超过九成，净利下滑近四成。显然，从数据来看，ST岩石的进军之路并不好走。对此，白酒营销专家蔡学飞指出，利用资本力量收购优质酒业资产是业外资本的常规做法，但单纯的资本投资白酒行业已经被证明十分困难，如何在利用资本快速做大体量的同时完善企业品牌与市场建设、增强市场竞争力、创新营销模式才是关键所在。

　　深耕白酒

　　7月3日，ST岩石发布关于全资子公司完成工商变更公告显示，ST岩石经营范围有所更改，在许可项目内增加了酒类经营，值得注意的是，此次变更并非ST岩石为进军酒行业的首次动作。今年4月，ST岩石拟通过支付现金的方式购买贵酒发展所持有的章贡酒业95%股权和长江实业95%股权，但在6月，ST岩石发布关于终止重大资产重组事项的公告称，公司将终止购买章贡酒业及长江实业95%的股权。

　　对此，ST岩石方面公开表示，受新冠肺炎疫情影响，对章贡酒业和长江实业的尽调工作进展不及预期，贵酒发展与天音控股的交割审计亦没有完成，为充分保护上市公司和中小股东利益，故终止本次重大资产重组。待机会成熟时，公司将继续推进该项目的重大资本重组。

　　据亲近品牌人士透露，对于ST岩石来说，因尽调工作进展不及预期而停止收购章贡酒业并非坏事，ST岩石同时也在接触更好的白酒标的公司，章贡酒业相较于酒类市场而言，已经被边缘化。

　　针对上述问题，记者向ST岩石董秘办发去采访提纲，截至发稿，对方并未给予回复。

　　蔡学飞则表示，ST岩石停止收购后，对于本身就处在挤压态势下相对艰难的章贡酒业来说，是错失了一次借助资本二次崛起的机会。而对于ST岩石自身来说，也不一定是坏事，就目前来看，章贡酒业并不是ST岩石一直在重点投入的酱酒板块。

　　酒水行业研究者欧阳千里则进一步指出，此次终止收购对于ST岩石而言，或许在意料之中，却不妨碍其向白酒行业传递了上市公司进入行业的声音。

　　分食红利

　　近年，白酒行业在经历了深度调整后，向市场释放出了极大红利。资本市场和终端市场的持续利好，也使得外界资本纷纷入局白酒行业。值得注意的是，ST岩石看中的酱酒行业，近年来也一路飘红。据相关数据显示，2019年酱酒行业营收1350亿元，净利润550亿元，双双实现20%以上增长。而作为酒类行业的领头羊，贵州茅台近日股价达到1688元/股，盘中最高达到1744.82元/股，目前茅台总市值已突破2万亿元，高达2.12万亿元，也成功成为A股股王。看准酒类市场红利，ST岩石欲通过收购等方式进军酒类市场，有意分享更多市场红利。

　　据记者了解，ST岩石从2018年下半年开始，就已在向酒类行业转型的方向进行探索，并且为了能更好地配合酒类业务的展开，ST岩石先是通过收购白酒销售线上平台来试水白酒销售行业，随后在2019年底，ST岩石注册成立上海军酒，成为ST岩石专注于白酒销售的全资子公司。对于成立全资子公司，ST岩石公开表示，公司成立上海军酒，是为了能更加深入白酒市场而进行的战略行为，上海军酒主要是独立打造自有品牌的高品质简装白酒。在战略布局方面，上海军酒重点拓展河南、江苏和山东等区域。

　　蔡学飞表示，ST岩石布局酒类市场的原因是显而易见的，白酒是近年来资本热门板块，而且就目前情况来看，拥有产区与优质产能的企业长期价值不断凸显，ST岩石进入酒类市场，也是进一步盘活企业自身资产、拓展其业务板块的重要举措。

　　难言坦途

　　瞄准酒类市场红利，注册全资子公司、收购企业股权，想要分一杯羹的ST岩石却并没有成功。据ST岩石2019年财报显示，ST岩石全年营收1.093亿元，同比下降90.07%;净利润为1246万元，同比下降38.14%;归属于母公司股东净利润为1239万元，同比下降35.56%;而新增的白酒业务，销售额仅为517.84万元。在业绩下滑的同时，并没有放弃深耕白酒市场，据了解，ST岩石在白酒销售业务上投入成本346.5万元。

　　对此，ST岩石相关负责人表示，公司在2019年内开始布局并试水白酒销售业务。为实现向白酒产业转型的战略规划，公司主动调整、收缩了贸易、融资租赁及商业保理等业务，并新增了白酒销售业务。因战略布局及业务结构的调整，导致营业收入有所下滑。

　　业绩的下滑，也使得ST岩石深耕白酒市场的路越发艰难，为进一步加大白酒行业布局，ST岩石决定稳妥收购章贡酒业和长江实业，来加快自己进军白酒的步伐。

　　欲通过收购的方式进入酒类市场，蔡学飞对此表示，目前，中国白酒正进入快速整合期，整个白酒产业相对比较原始，资本介入程度不够，因此资本在此时进入投资的价值比较大。在资本的助力下，白酒市场整合升级速度会进一步提高，同时产区概念也会得到提升。

　　欧阳千里则表示，资本市场上并不缺乏ST岩石，缺乏的是成长性不错的酒企、酒商，所以ST岩石很难成功并购合适的对象。换句话说，若是ST岩石复星，估计愿意被其并购的酒企、酒商能排成长龙。ST岩石想要成功进军白酒市场，关键还在于人才，尤其是有全国操盘经验的顶级职业经理人。