达芙妮连续6年营收下滑 4年累亏29亿

　　长江商报消息 ●长江商报记者 曹雪娇

　　身处经营困境的达芙妮最近又遭遇股东的频繁减持。

　　港交所资料显示，6月26日和7月16日，达芙妮(00210.HK)被股东Wellington Management Group LLP分别减持3850.8万股和845.45万股，累计套现达883.83万港元。

　　而达芙妮现在面临的问题远不止这一个，近年来达芙妮一直在处于处在经营困境中。

　　长江商报记者统计发现，2013年开始，达芙妮的的营业额就已经开始持续下滑，至今仍未缓解。2015年起，达芙妮的业绩开始出现亏损，至今累计亏损29.54亿港元。

　　连年的亏损带来市值的下滑，据统计，2012年达芙妮巅峰期市值曾高达195亿港元，截至7月27日，达芙妮市值为2.77亿港元，已缩水98.58%，每股仅为0.17元。

　　连续6年营收下滑

　　据了解，达芙妮成立于1990年，1995年便已经在港交所成功上市。2012年，达芙妮达到巅峰，营业额达105.29亿港元。当时的达芙妮自称，内地卖出每卖出5双女鞋，就有一双来自达芙妮旗下的工厂。

　　令达芙妮没有想到的是，辉煌的业绩仅维持一年，就迎来了拐点。2013年开始，达芙妮的业绩开始走下坡路。

　　年报显示，2013年-2018年，达芙妮的营业额分别是104.47亿港元、103.56亿港元、83.79亿港元、65.02亿港元、52.11亿港元、41.27亿港元，截止到2018年，达芙妮的营收已经不及巅峰时期一半。

　　连年的营收下滑带来利润的减少。据统计，2015年开始，达芙妮开始出现亏损，2015年-2018年，达芙妮亏损额分别是3.80亿港元、8.38亿港元、7.42亿港元和9.94亿港元，4年累计亏损达29.54亿元。

　　而达芙妮曾在年报中回复，营收和毛利润下降的原因是因为门店关闭。

　　据统计，在2012年高峰期，达芙妮门店总数近7000家，而伴随着营收的下滑，达芙妮的门店开始收缩，截至2018年年底，达芙妮一年内关闭1016个销售点，目前集团拥有销售点总数为2820个，其中包括核心品牌业务2648个销售点及其他品牌业务172个销售点。

　　同时，达芙妮还存在平均存货周转期过长的问题。财报显示，2013年-2018年的平均存货周期分别是198天、194天、218天、201天、198天、198天。常年维持在190天之上的存货周转期，导致达芙妮的库存过高，不得不依靠打折来清理存库，最终又导致毛利润下降的恶性循环。

　　经统计，2013年-2018年达芙妮的毛利润分别是58.38亿港元、57.38亿港元、47.25亿港元、33.12亿港元、27.53亿港元、20.61亿港元，连续5年持续下降，且降幅有扩大的趋势。

　　女鞋行业销售低谷

　　事实上，从自诩“鞋王”到现在一年关闭上千家门店的达芙妮，只是中国女鞋行业的一个缩影。近几年，门店关闭和平均存货周转期过长成为中国女鞋行业的常态。

　　2017年7月，百丽宣布退市。退市之前最后一份年报显示，2016/17财年，百丽在中国内地净减少鞋类网点700家，上年同期门店减少366家，同比增加了91.26%。在2016/17财年和2015/16财年，百丽的平均存货周转期分别为208.2天和215.8天。

　　而其他上市女鞋的情况也不太好。

　　据统计，星期六股份有限公司（以下称“星期六”）自2014年开始出现关闭多家连锁店铺的情况，至今已持续5年。2013年星期六门店数量达到最多为2363家，截止到2018年，关店数量已超过4成。

　　同样，千百度国际控股有限公司（以下称“千百度”）在2018年也加入了关店大潮。2018年度分别减少245家自营门店和39家第三方零售门店，共关闭284家。同时，年报显示千百度最近两年的平均存货周转期分别为245.3天和216.2天，甚至超越了已退市的百丽。