募资扩产 天味食品登陆上交所

　　北京商报讯（记者 李振兴）5次闯关A股后，天味食品终于如愿上市。4月16日，天味食品正式登陆上交所，成为A股首家火锅底料企业。按照天味食品的计划，本次拟募集资金5.3亿元，主要用于两个生产基地的扩建等项目建设。不过，天味食品目前产能利用率不足70%，此次扩建生产基地，化解产能过剩的规划并不清晰。

　　4月16日上市当天，天味食品以高于发行价格开盘，股价达16.15元，开盘涨停，最终报收19.38元，涨幅达43.98%，成交量3.27万股，目前总市值约为80.07亿元。天味食品董事长兼总经理邓文现场致辞称，上市后，天味食品将对上下游资源进行整合，扩大产能，加大研发投入，积极开发新配方和新产品，提升品牌影响力。

　　作为川味复合调味料行业的领军企业，天味食品旗下包括“大红袍”、“好人家”等多个品牌。中国烹饪协会火锅委员会主席汤庆顺在接受北京商报记者采访时表示，天味食品上市有助于火锅产业的标准化、工业化和定制化发展，“一些中小火锅连锁企业自建中央厨房和配送体系成本过高，天味食品上市融资后，能够为这些企业提供定制化服务，保证口味的一致性和安全性”。

　　此次上市融资的用途，邓文表示，主要用于家园生产基地改扩建建设项目、双流生产基地改扩建建设项目和营销服务体系及信息化综合配套3个项目的建设。据了解，家园生产基地项目建设期两年，总投资3.3亿元，项目达产后，预计可新增产品产能3.2万吨/年。双流生产基地项目建设期两年，项目达产后，可新增产能0.6万吨/年。

　　不过，值得注意的是，天味食品的产能利用率并不高。数据显示，2015-2017年，天味食品主要产品合计产能分别约为8.13万吨、9万吨和9万吨。新产能达产后，天味食品的产能增长42%，将超过12万吨。2015-2017年，天味食品合计产能利用率分别为59.43%、63.16%和65.03%，均不足70%。

　　中国食品产业分析师朱丹蓬认为，在产能利用率不足70%的情况下，天味食品继续高速扩产能，可能会导致产能过剩，“扩充产能的资金来自于投资人，这严重与天味食品的发展规模不符，以其现在的销售规模，不足以支撑如此大的产能”。

　　对此，天味食品在回应投资者时表示，全年来看，公司产能利用率尚未达到满负荷状态，但在销售旺季时较高，一般都在90%左右。

　　川味复合调味料行业属于完全竞争的市场，生产企业众多，为海底捞生产底料的颐海国际控股有限公司无疑是天味食品最大的竞争对手。据了解，颐海国际约占30%的火锅底料市场份额。

　　“颐海国际的体量和天味食品不可同日而语。”朱丹蓬表示，“颐海国际背靠海底捞，有稳定产业链和稳定的收入来源，所以发展会更稳定。”

　　数据显示，2017年，颐海国际收入为16.46亿元，净利润为2.61亿元。2018年，颐海国际营收26.8亿元。尽管营收低于颐海国际，但天味食品的综合毛利率略高，2015-2018年，天味食品净利润分别为1.42亿元、2.03亿元、1.84亿元和2.67亿元。

　　在香颂资本董事沈萌看来，颐海国际的发展有海底捞的支撑，但天味食品的发展空间更大。毕竟颐海国际所生产的海底捞火锅底料大部分用于海底捞火锅店，而天味食品在不同区域有了扩张的资本优势，但如何满足连锁餐饮客户，针对不同区域的消费者，满足产品标准化、食品安全性及口味稳定性的需求，天味食品依然面临不小的考验。

　　针对未来发展规划和上市后的进一步动作，北京商报记者致信天味食品，但截至发稿，天味食品未给予回复。